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利息保障倍數等于 息稅前利息保障倍數公式

生活經驗

息稅前利潤=凈利潤+利息費用+所得稅
現在有兩家公司A和B，兩家公司處于同一行業，財務狀況如下 。

利息保障倍數等于 息稅前利息保障倍數公式

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如果B公司被收購，收購金額是1500萬，那么A公司估值應當是多少呢？我們先看一種算法（以凈利為基?。?
B公司的收購價格是凈利潤的20倍，即：1500÷75=20 。
按這種算法，A公司的價格應當是：60×20=1200萬元
但是如果償還了A公司的借款之后，A公司的凈利就和B公司一樣了 ， 站在長遠的角度來說，A和B公司價值應當相等，所以我們不能用以凈利為估值的基礎，而用息稅前利潤（EBIT）更合適一點，兩家公司的息稅前利潤都是100萬元，如果B公司賣了1500萬元，那么價值息稅前利潤倍數就是15，所以A公司估值應當是：100（EBIT）×15=1500萬元
利息保障倍數EBITDA=凈利潤+利息費用+所得稅+折舊與攤銷
EBIT是剔除了折舊和攤銷的，但是折舊和攤銷本身是就有主觀性的，是非付現的成本，我們把它剔除掉才能更好的反映企業的現金流量 。
利息保障倍數等于 息稅前利息保障倍數公式

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站在銀行的角度用利息保障倍數去分析這兩家企業的短期償債能力，結論是一樣的：
利息保障倍數=EBIT/利息費用=100/40=2.5
如果兩個企業遇到經濟下行的情況，銷售收入下降100的情況，C和D有能力償付利息嗎？從EBIT的角度去看，兩個企業在銷售下降100的情況下 ， EBIT=0，都沒有能力支付利息 ， 但是對于C公司來說，折舊和攤銷是非付現成本 ， 是有能力支付利息的，所以用EBITDA衡量短期償債能力比EBIT更合適，我們來看一下銷售下降后兩個公司的EBITDA利息保障倍數：
C公司EBITDA利息保障倍數=（EBIT+折舊）/利息費用=（0+50）/40=1.25
D公司EBITDA利息保障倍數=（EBIT+折舊）/利息費用=（0+0）/40=0
【利息保障倍數等于 息稅前利息保障倍數公式】所以EBITDA是比EBIT更可靠的數據 。